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新经济常态下的投资战略,再谈投资时钟

发布时间: 2019-01-28 09:45:28 来源: 浦领财富

导语:  上周众升君推文《资产设备中的“佩奇”与“时钟”》中提到的投资时钟,是由美国有名投行美林证券在研究了美国1973-2004年的30年汗青数据以后,于2004年发表的“投资时钟(The Investme

 上周众升君推文《资产设备中的“佩奇”与“时钟”》中提到的投资时钟,是由美国有名投行美林证券在研究了美国1973-2004年的30年汗青数据以后,于2004年发表的“投资时钟(The Investment Clock)”这一有名的大年夜类资产设备实际。


  根据不应时代的经济表示,将1973年4月到2004年7月之间的375个月照应的划分为经济周期四个阶段,每个阶段均匀持续20个月,一个经济周期大年夜约为6年。这四个经济阶段分别为阑珊阶段、清醒阶段、过热阶段和滞涨阶段。经济周期就好像时钟一样顺次走过每个阶段。每个阶段都有对应的资产设备的投资次序,是以大年夜类资产的设备也随着投资时钟停止着轮转。
 

 
  但到了2007年,该资产设备实际遭到了较大年夜挑衅。起首实际的提出者美林证券于2007年次贷危机迸发后,同年第三季度吃亏79亿美元、2018年第一季度又吃亏19.6亿美元。到了2008年9月,美国银行以约440亿美元的总交易额收买美林证券。投资时钟的提出者,在该实际发表后的第四年就遭受了大年夜额吃亏以致于被收买的恶运。
 

  
    其次在后金融危机时代的经济周期里,债市—股市—大年夜宗商品市场的轮动被打乱,2009-2014年美国市场出现了股债双牛格局,大年夜宗商品先强后弱与美林投资钟所提醒的先弱后强恰好相反。回到中国市场,穿越回2015年6月,投资人应当在股市高位套现,然后在一线城市买房置业,再转手卖掉落全仓罗纹钢,分分钟踏上财务自在之路!这反应了资产轮动异常快速,打破了投资时钟本来20个月一个阶段的统计,大年夜类资产在2年内便完成了一次轮动,使得时钟快速改变成了电电扇。

  固然本来规律的投资时钟开端运转的忽快忽慢,乃至直接跳过某个阶段到下一个阶段,然则当处于某一个经济阶段的时辰,该阶段的投资战略照样根本精确的。无妨来复盘一下2008年今后的情况,投资时钟的每个阶段主如果参考两个宏不雅经济数据:国际临盆总值的增速和通货收缩率,平日采取GDP增速和CPI的增幅。
 

  ▊2006及2007岁首年代的时辰,GDP高于12%,而CPI只要1%和2%。属于高GDP 、低CP的清醒阶段,毫无疑问,这两年应当投资股票类资产。

  ▊2008年GDP大年夜幅加速,从一季度的11.5%降到全年的9.7%,而CPI从岁首年代的8.3%降到全年的1.3%。是以2008年,经济从过热一步跨入阑珊。选择债券或许泉币都是有事理的。

  ▊2009岁首年代,GDP增速持续下探到6.4%,CPI处于3%。3月份,CPI降到正数,这是典范的阑珊阶段,按理说应当投资债券,可是当局推出了4万亿经济安慰政策,这类范围的安慰政策是史无前例的,一下就让经济快速从阑珊期进入清醒期,是以2009岁首年代应当选择债券,安慰政策出来后选择股票类资产了。

  ▊2010和2011年是比较有难度的两年,大年夜家须要必定的经济学知识和经历才能精确断定4万亿带来的后遗症---滞涨,当时很多经济学家也都精确猜想到了。是以这两年,应当选择泉币。

  ▊2012岁首年代,4万亿的安慰关于经济增长的感化渐渐衰退后,GDP又回落到8.1%,CPI从7%的高位回落到3.6%,依然是个滞胀的组合。仅凭这两个信息持续选择泉币。

  ▊2013年第一季度,GDP下探到7.9%,而CPI回落到2%。2014年提出了新常态的概念,将之前30多年高速的经济增速状况调剂为可以持续经济增长状况,是以在新经济常态下,这曾经是一个异常安康的清醒状况了。2014和2015岁首年代的时辰都是如许的状况,如许的情况是比较合适持有股票类资产的。

  ▊2016-2017年,GDP为6.7%、6.9%,CPI保持在2%阁下,投资种类由股票转为大年夜宗商品。这一时代原油价格处于上升阶段。
     
    数据来源:国度统计局、西方财富网

  根据国度统计局最新公布的经济数据,2018年全年GDP增速为6.6%,12月的CPI为1.9%,较新常态初始阶段又有所降低,故投资种类天然应切换到债券及固定收益类产品上,以稳健投资战略为主。

  在往后一段时间里,经济态势仍处于新常态的转换期,投资人仍应以固定收益类资产为主。根据经济数据断定经济切换到下一个阶段后,再采取照应的调剂。

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